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1. 利佛莫尔1939年做空小麦期货，结果价格暴涨，他破产自杀，期货为什么如此残酷？

利佛莫尔1939年做空小麦期货，结果价格暴涨，他破产***，期货为什么如此残酷？

首先声明一下，如果只看题目好像是利弗莫尔因为破产了才***的，其实不是如此。作为期货市场最著名的“大空头”利弗莫尔的一生可以用跌宕起伏来形容，他出身平民家庭，带着借来的钱去炒期货，有过一贫如洗，也有过富可敌国，最辉煌的时候个人资产累积到1亿美元，当年的美国一年财政收入才43亿。因为期货的杠杆性，利弗莫尔的一生至少经过3次重大破产，如果因为破产就***，那就算是有猫的9条命也不够用的，还有一点，他***的时候账户上还有几百万美元，这足够普通人生活几辈子了。至于利弗莫尔***的原因，更多的是因为和妻子的感情问题。

下面聊聊期货的问题

期货的婴儿期–避险

把期货的字面意义拆开来看，期，就是未来的意思，货，当然就是货物。最早的期货是为实体经济服务的，举个例子来看。***设某农场生产水果，大量供应到国外出口。那水果的价格会受很远因素影响，比如日照、雨量、温度、需求量等等，可能去年是5元/斤，今年就成了1元/斤，但是农民抵御风险的能力是很弱的，一年收成不好家庭可能就破产了。同样的，可能农民也不指望一夜暴富，如果价格稳定在3元/斤，我就满意了。期货的避险功能就是解决这个问题的。既然害怕交易时价格跌了赔钱，那我就在期货市场做一次买进的交易，两者对冲，最后的收益就基本能锁定在预期值。

期货的投机属性–炒期货

以现在比较通行的12.5倍杠杆为例，只要你有1万元，就能在期货市场买入12.5万元的商品。如果标的物涨了10%，那你可能赚了1.25万，同样的也可能亏1.25万，这就是杠杆的作用。现在的期货大部分是用来投资的，比如原油期货，决定原油价格的是产油国中东国家吗？不是的。是中国这种进口大国吗？也不是。真正决定价格的在美国的期货***里。

期货之所以会造成大规模的损失，除了杠杆性之外，还有一点容易产生赌徒心态。利弗莫尔就不必说了，一开始就是借钱炒的，大多数人炒期货也是用负债。期货说到底和***上押大押小没本质区别，只有涨和跌两种结果，就算你有很多的经验，赚了10次，但是有一次亏损可能就前功尽弃了，不收手是赌徒的本性。

华尔街投机之王利弗莫尔的结局让人唏嘘，他***一生的结局竟然是***。期货市场是残酷的，我们作为交易者对风险的管控是第一要务。那为什么期货如此残酷，主要有三方面原因。

双向交易

为什么说双向交易是期货市场残酷的原因之一呢？双向交易不好么？我可看涨，可看跌，意味着更多的交易机会。交易机会多，亏损的几率就更大。比如看涨，我做多，涨差不多了，我又想做空。殊不知，其中有很多的变数。双向不只是多了一个方向，它改变了你很多的交易决策。如果，只能做一个方向。***如你做多，然后平仓了。你只能等待再次做多的机会。但是，如果是双向，你认为的高位平仓之后，再做一波空，那还不美滋滋。如果形成趋势，那么就是半山腰去空，没有止损，那么亏损幅度可以想象。

当日无负债结算制度

这个是很多普通交易者不明白的地方。股票没有这种交易制度，你什么价格去买的，就是什么价。只有，当你出场之后，才真正算账赚多少，亏多少。也就是说，你可以一直持有，只要股票不退市，你所有的亏损就只是浮亏。而期货不同，期货风险要比股票大的多，所以实行当日无负债结算制度。每天以当日的均价为结算价，给你算一次账。按结算价结算，当日所有浮盈或者浮亏都变成实赢或者实亏。目的，就是控制风险，保证账户里有足够的资金去交易。比如你账户里有10万，其中保证金占用5万。第一天亏1万，那么账户里还有9万，扣除保证金，剩余资金就是可用资金。当你的账户亏损至，可用资金为负，那么你就要追加保证金，不追加直接强平，好嘛你爆仓了。

保证金制度

保证金制度顾名思义就是买卖双方，交付一定的保证金，以保证履约。现货就是全款，期货可以用少量的保证金，完成交易。要明白并不是用少量的钱，买全额的货。只是在交割之前，保证金可以保证正常履约。最后，还是要补齐全款的。作为投机者这可是天降福音啊，这不是杠杆么？我只用支付全额货款的10%或者更低，就可以完成全额货款的交易。我又不交割，直接买卖就可以获得10倍的收益，美滋滋。但是，杠杆用过的都明白，就是双刃剑。盈利的爆发力就是持仓，我持仓越多，赚的也越多，相对的亏损也成倍放大。杠杆就可以用更少的钱，去开更多的仓。杠杆使账户的风险加大，弄不好一个***动，血本无归。要合理使用杠杆，满仓就是满杠杆了。所以，我们都讲轻仓，止损是在期货市场中能够生存下来的秘诀。

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